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【国金战略】一周前瞻||行情连续,但或已步入反弹下半场(李立峰/艾熊峰等)

admin 2019-09-15 364人围观 ,发现0个评论

(转载需注明:“国金战略李立峰团队”)

本期A股周战略中心观念:①当时支撑A股反弹的因子仍旧存在,如全球钱银环境接连宽松,美联储9月降息简直铁板钉钉;中美交易争端阶段性平缓;A股世界化进程稳步推动;接近“70周年庆”,A股具有维稳行情特征等;咱们接连看好A股9月金色行情的观念(8月提出),但跟着A股中枢的不断上行,出资者获利盘不断丰盛,在商场一片达观心情中咱们也需防范潜在危险的隐现③隐现的危险在于:年头至今出资者特别组织出资者获利盘丰盛;猪价上行过快对通胀发生扰动;接近月底,A股解禁规划环比添加;④站在当时点位,咱们不主张出资者持续提高仓位,而是更多的优化职业装备与个股;⑤职业装备上,商场将逐渐由普涨到分解,下降高职业的装备,相应的添加权重。咱们引荐“大金融、部分消费、5G、光伏、轿车零部件”等。

一、海外商场:欧央行按期施行降息,全球权益类财物以上涨为主;避险心情种类“美元、黄金”回落,人民币接连两周增值

刚刚曩昔的一周,全球首要经济体权益类财物大多上涨为主。其间日经指数、恒生指数、德国DAX指数、道琼斯指数周体现别离:3.72%、2.48%、2.27%、1.58%。欧洲央行周四宣告降息,将存款利率从负0.4%降至负0.5%,创下前史新低,这也是自2016年3月以来,欧洲央行初次调降欧元区要害利率。与此一起宣告将以每月200亿欧元的速度重启开放式购买长时间政府债券,以进一步下降长时间利率。其实,不光是欧洲央行,今年以来,全球现已有近30个经济体相继宣告降息,为了通过开释活动性刺激经济,许多国家乃至采纳了“零利率”乃至“负利率”方针。美国近期发表的经济数据全体好于预期。美国8月零售出售增幅超出预期。零售出售接连第6个月呈现正添加,零售业体现出持续添加动力。美国9月密歇根大学顾客决心指数从8月份的89.8攀升至92,美国8月商业库存添加0.4%。

【国金战略】一周前瞻||行情连续,但或已步入反弹下半场(李立峰/艾熊峰等)

避险心情回落,VIX指数回落至13.74。避险种类“美元指数、COMEX黄金”周体现别离为-0.21%、-1.31%。人民币兑美元接连两周增值,当时至7.0464。关于原油,到9月13日,ICE布油价格周体现-2.10%,但9月14日,全球最大石油企业沙特阿美两处石油设备遭到无人机进犯,公司的两个石油设备已暂时停产,该事情或对短期原油价格发生影响。

关于海外出资者,遍及重视三大焦点事情:1)美联储将在9月17日至18日举办钱银方针会议,商场现在遍及估计该组织将降息25个基点;2)世界交易形势的发展;3)英国退欧事情发展。

二、中美交易争端短期内有平缓痕迹,短期内再现幺蛾子事情的概率较小

9月5日中美经贸高等级商量两边牵头人通话,中美两边同意10月初在华盛顿举办第十三轮中美经贸高等级商量,作业层将于9月中旬展开仔细商量,为高等级商量获得实质性发展做好充分准备。北京时间9月12日,美国总统特朗普发推特宣告将对我国的原定于10月1日征收的关税推迟到10月15日。对此,我国商务部新闻发言人表明“对美方开释的好心举动表明欢迎”一起【国金战略】一周前瞻||行情连续,但或已步入反弹下半场(李立峰/艾熊峰等),商务部指出“中方企业现已开端就收购美国农产品进行询价。期望中美两边持续相向而行,采纳实践举动,为商量发明良好条件。这有利于中美两边,也有利于整个世界”。

中美交易争端给两国的出口均带来了负面影响,中美两边均有动力使得商洽康复到正常轨迹中来,美国顾客新闻与商业频道(CNBC)13日发布的一项调查结果显现,约65%的美国企业高管以为未来半年【国金战略】一周前瞻||行情连续,但或已步入反弹下半场(李立峰/艾熊峰等)美国交易方针将对公司事务构成负面影响。从进出口数据来看,8月份我国对美出口增速(按美元计价,下同)-15.95%,美国对我国出口增速-22.28%。累计增速来看,1-8月份我国对美出口累计增速-8.90%,美国对我国出口累计增速-27.50%。 从现在中美两边的表达来看,咱们以为短期内中美交易突发黑天鹅事情的概率较小。

三、两大世界指数9月23日将一起收效,9月20日(周五)A股再迎增量资金

MSCI和富时罗素宣告将A股归入其指数系统之后,96标普道琼斯宣告将1099只我国A股正式归入标普新式商场全球基准指数(S&PEmergingBMI),归入因子为25%A股归入后在此指数中的权重估计约6.2%,该决议将于923开盘时收效。值得重视的是,除标普道琼斯将在923正式将A股归入外,富时罗素归入A股第二步也将在同一天收效,收效前最终一个交易日为920(周五),到时外资流入规划或超8MSCI扩容。依据咱们测算,本次富时罗素和标普道琼斯(923开盘时)带来的被迫增量资金规划别离约280亿人民币、100亿人民币(约4014亿美元),由此,9月两大世界指数带来的被迫资金装备A股算计约50亿美元。近期A股将迎来归入富时罗素和标普道琼斯等事情,外资增量资金到时将流入A股商场,对商场心情将有所提振。

四、后续限制A股指数反弹高度的因子极有或许是“CPI”,估计年后剩余的月份CPI单月值维持在3%-3.5%区间

8月CPI同比上涨2.8%,与上月相等;环比上涨0.7%,涨幅较上月扩展0.3个百分点。当时通胀压力仍首要来自供应扰动下的猪肉提价,非食物和工业品价格在走弱,后续或有重复。遭到非洲猪瘟搅扰,猪价大涨并未促进正常补栏,猪价短期难以呈现显着调整, CPI短期存在持续上行的压力。咱们估计9月CPI同比持续上升至3.0%。咱们估计9月CPI同比或升至3%,4季度CPI大概率将破3%,年末CPI同比增速或许上升至3.0%-3.5%左右。 虽然央行宣告了降准,但我国10年期国债收益率近期在3.05%左右徜徉,必定程度亦反响了出资者对通胀的重视。CPI的上升对后续钱银方针进一步大幅放松的空间或构成限制。

五、9月17日到期的2650亿元MLF大概率续作;A股限售股月底面对解禁高峰期

9月4日举办的国务院常务会议提出,坚持施行稳健钱银方针并当令预调微调,加速执行下降实践利率水平的办法,及时运用遍及降准和定向降准等方人民币对欧元针东西,引导金融组织完善查核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支撑力度。9月6日,“全面降准+定向降准”组合拳落地。 据Wind数据显现, 9月17日公开商场上有2650亿元1年期MLF到期。在全球首要经济体央行竞相降息的大环境下,我国央行是否对9月17日到期的MLF施行续作以及是否下调利率值得出资者要点重视。

限售股月底面对解禁高峰期,对本轮A股反弹高度将发生限制。据Wind数据显现,依照最新收盘价,A股于9月剩余的两周(0915-0921)、(0922-0928),其解禁规划别离为627.57亿、691.62亿,均与9月初单周解禁规划有较大起伏的上升。

六、出资主张:反弹接连,但或已步入下半场

咱们接连看好A股9月金色行情的观念(8月提出),但跟着A股中枢的不断上行,出资者获利盘不断丰盛,在商场一片达观心情中咱们也需防范潜在危险的隐现。当时支撑A股反弹的因子首要有如下五点:1)当时全球钱银环境接连宽松,美联储9月降息简直铁板钉钉;2)中美交易争端阶段性平缓;3)A股世界化进程稳步推动;4)接近“70周年庆”,A股具有维稳行情特征;5)A股中报发表结束,9月份A股处于成绩时间短的真空期,短期内企业盈余动摇对A股的影响权重因子将相对弱化。跟着A股中枢的不断上移,若上证综指在3050点及以上,咱们以为后续有三方面要素限制A股反弹的高度: 1)年头至今,出资者特别组织出资者获利盘丰盛;2)猪价上行过快对通胀发生扰动;3)接近月底,A股解禁规划环比添加。由此,站在当时点位,咱们不主张出资者持续提高仓位。

职业(个股)装备上,商场将逐渐由普涨到分解,下降高职业的装备,相应的添加权重。详细职业装备,咱们看好 “大金融、部分消费”板块后续的体现,生长板块中咱们看好 “5G;半导体;光伏”,别的关于 “轿车及零部件”板块咱们亦主张重视。

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